Aumentano le accuse contro Sebi, il regolatore del mercato indiano, nel mezzo di una corsa al rialzo

Una raffica di accuse contro il capo dell’autorità di regolamentazione del mercato indiano rappresenta una minaccia alla credibilità del cane da guardia del paese, hanno detto alla BBC i principali gestori di fondi.

Molteplici accuse, per lo più legate al conflitto di interessi, sono emerse contro Madhabi Puri Buch, presidente del Securities and Exchange Board of India (Sebi), da almeno quattro angoli diversi nell’ultimo mese. Lei ne ha negato la maggior parte e ad alcuni non ha risposto pubblicamente.

Ciò avviene nel contesto di una corsa al rialzo dei mercati azionari indiani, che quest’anno sono tra i migliori al mondo.

Gli investitori stranieri hanno investito oltre 6 miliardi di dollari (4,5 miliardi di sterline), mentre milioni di nuovi investitori a conduzione familiare hanno aperto conti elettronici per investire in una frenesia di fondi comuni di investimento e di offerta pubblica iniziale (IPO).

I problemi per la signora Buch sono iniziati ad agosto quando il venditore allo scoperto Hindenburg Research con sede negli Stati Uniti l’ha accusata e suo marito di detenere investimenti in un fondo offshore utilizzato dal Gruppo Adani, il che implica che questo fosse il motivo per cui Sebi stava ritardando un’indagine contro Adani per accuse di frode contabile e manipolazione del mercato.

Da allora sono emerse numerose altre accuse.

Il Congresso, il principale partito d’opposizione, ha accusato la signora Buch di percepire redditi da locazione da un’azienda su cui stava indagando. Ha anche affermato che lei ricopriva un “incarico di profitto” presso la ICICI Bank, uno dei maggiori istituti di credito privati ​​dell’India, continuando a guadagnare ingenti somme di denaro attraverso i piani di azionariato dei dipendenti (Esops) molto tempo dopo la fine del suo periodo con loro.

Subhash Chandra Goyal, presidente emerito del colosso dei media Zee Entertainment Enterprises, l’ha incolpata del fallimento di una fusione tra la sua azienda e Sony Enterprises, affermando “Sono convinto che il presidente di Sebi sia corrotto” e definendola “vendicativa” in una conferenza stampa. conferenza. Attualmente si trova ad affrontare azioni normative, accuse di distrazione di fondi e gli è stato impedito di ricoprire incarichi chiave in società quotate.

Ma forse la cosa più dannosa di tutte è il crescente dissenso interno a Sebi, che ora si è riversato di dominio pubblico.

Il 5 settembre, membri dello staff infuriati hanno organizzato una rara protesta davanti alla sede dell’autorità di regolamentazione chiedendo le dimissioni della signora Buch. Secondo quanto riferito dai media locali, circa 1.000 dipendenti si erano lamentati di una cultura del lavoro tossica in una lettera al ministero delle finanze. Si sono lamentati del fatto che “l’enorme pressione” e “urla, rimproveri e umiliazioni pubbliche” sono diventati la norma durante le riunioni.

Sebi ha pubblicamente confutato le affermazioni definendole “fuori luogo”, aggiungendo che “gli ufficiali junior sono stati fuorviati, forse da elementi esterni”.

Tuttavia, i manifestanti giovedì hanno chiesto l’immediata ritrattazione di questa dichiarazione.

“Si tratta di una situazione senza precedenti”, afferma Hemindra Hazari, analista aziendale indipendente. “Fino a ieri si trattava di accuse esterne, ora i problemi interni sono diventati pubblici. Qualcosa è seriamente sbagliato.

La signora Buch si è difesa con forza, negando qualsiasi pretesa di conflitto di interessi nel caso Hindenburg, mentre la banca ICICI ha negato di averle pagato uno stipendio o Esops e ha affermato di aver ricevuto i benefici pensionistici solo dopo aver lasciato la banca. Il capo della Sebi finora non ha rilasciato dichiarazioni pubbliche sulle proteste dei dipendenti o sulle critiche rivoltele da Chandra.

Sebi non ha risposto alla richiesta di commento della BBC.

Ex studentessa della principale scuola di management indiana, l’Indian Institute of Management Ahmedabad, la signora Buch è una pioniera in molti sensi. La più giovane e prima donna presidente a guidare Sebi, è diventata il primo capo a provenire da un background aziendale privato.

Nonostante sia accreditata per aver riformato Sebi con regole più severe sull’insider trading e quadri di controllo, le accuse di mancanza di trasparenza nei suoi affari finanziari sollevano serie preoccupazioni sul fatto che Sebi mantenga i suoi alti funzionari agli stessi standard che si aspetta dalle società pubbliche, dicono gli esperti.

“Il nocciolo della questione riguarda le regole di divulgazione che disciplinano i funzionari più anziani degli organismi di regolamentazione, dato il loro accesso a informazioni sensibili ai prezzi non pubblicate. I loro ordini e decisioni possono avere un impatto drammatico sui prezzi delle azioni, aumentando la posta in gioco per norme rigorose in materia di divulgazione e conformità”, scrive Sucheta Dalal, una giornalista finanziaria veterana, in un articolo per la rivista Moneylife.

Gli standard per i capi delle autorità di regolamentazione sono molto più rigorosi nei paesi sviluppati dove sono tenuti, ad esempio, a “disinvestire da partecipazioni dirette in entità che potrebbero creare conflitti di interessi”, afferma Dalal, aggiungendo che alcune discrepanze nella dichiarazione rilasciata da La ICICI Bank riguardo alla sua politica Esop ha complicato piuttosto che chiarito le questioni.

I regolatori come Sebi hanno tipicamente incarichi politici e assunzioni laterali dal settore privato. Sebi è gestito da un consiglio composto da membri del ministero delle Finanze, della banca centrale e altri nominati dal governo federale.

L’episodio di Buch è un “insegnamento” non solo per Sebi, ma anche per altri regolatori indiani come il watchdog assicurativo o la Competition Commission per applicare processi di divulgazione più solidi, afferma Shriram Subramanian della società di consulenza in materia di proxy InGovern Research.

“Porterà maggiore trasparenza”, aggiunge Subramanian.

Per il momento, gli investitori non sembrano turbati dagli eventi del mese scorso.

“Gli investitori globali pagano già un premio di rischio normativo quando investono in India, e lo ignoreranno”, ha affermato un trader veterano.

Ma le cose potrebbero peggiorare se la controversia dovesse aumentare ulteriormente, afferma Hazari.

“Il denaro istituzionale può fuggire se vengono diffusi avvertimenti interni sui problemi di conformità. E poi gli investitori al dettaglio inizieranno lentamente a ritirarsi dal mercato”, aggiunge.

Con la pressione crescente sia dall’esterno che dall’interno di Sebi, alcuni sostengono che la signora Buch si trovi ora di fronte alla vera questione di lasciare il suo incarico.

La sua posizione era “insostenibile” qualche settimana fa, ma è diventata sempre più “insostenibile” ora, ha detto Subhash Garg, ex segretario alle finanze, al giornalista Barkha Dutt su Mojo Story, un canale digitale.

Le dimissioni o la sospensione sarebbero considerate un’ammissione di colpa, cosa che né la Buch né il governo vorrebbero.

Almeno tre esperti di mercato con cui la BBC ha parlato ha affermato che l’esito più probabile della controversia sarà che il mandato della signora Buch non verrà rinnovato. Il suo attuale mandato triennale come presidente termina nel febbraio 2025.

“Per me la cosa più sorprendente è che il governo è rimasto totalmente in silenzio. Devono intervenire adesso. Quando vengono mosse accuse gravi contro il capo di un regolatore, il governo o la magistratura sono le uniche autorità superiori che possono autorizzare un’indagine credibile”, ha affermato Hazari.

Altri hanno anche chiesto al consiglio di Sebi di intervenire e affrontare pubblicamente le accuse.

Un dirigente di una società di fondi estera che ha parlato alla BBC a condizione di anonimato ha affermato che gli investitori globali osserveranno il modo in cui il governo gestirà la questione e la rapidità con cui agirà.

“Ciò influenzerà il sentiment degli investitori in futuro”, ha affermato.